作為持續(xù)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“主引擎”，消費(fèi)正迎來(lái)新一輪升級(jí)浪潮。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額30586億元，繼續(xù)保持單月3萬(wàn)億元以上的零售市場(chǎng)規(guī)模，日均零售額超過(guò)1000億元。一季度，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)97790億元，同比增長(zhǎng)8.3%，消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)65.1%。

消費(fèi)升級(jí)加速的背景下，消費(fèi)金融也保持著良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。此前清華大學(xué)發(fā)布的《2018中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究》預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度增加、消費(fèi)貸款在貸款總規(guī)模盤子中比重增加，未來(lái)持牌消費(fèi)金融公司將迎來(lái)萬(wàn)億藍(lán)海市場(chǎng)。

郭樹(shù)清近期就銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放接受采訪時(shí)專門提到“按照內(nèi)外資一致原則，同時(shí)放寬中資和外資金融機(jī)構(gòu)投資設(shè)立消費(fèi)金融公司方面的準(zhǔn)入政策”。對(duì)此，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，這可能意味著未來(lái)要推出更多的消費(fèi)牌照。

值得注意是，目前阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭均在開(kāi)展消費(fèi)金融相關(guān)業(yè)務(wù)，但是沒(méi)有消費(fèi)金融牌照，而是互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照?；ヂ?lián)網(wǎng)小貸牌照是小貸公司牌照的衍生品，小貸公司并非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，在稅收、資金來(lái)源、杠桿率等方面相比消費(fèi)金融牌照均有較大差距。以杠桿率來(lái)說(shuō)，小貸牌照的杠桿率多在1.5倍左右，消費(fèi)金融公司則可達(dá)到10倍；資金來(lái)源層面，消費(fèi)金融公司可進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)、可發(fā)行金融債券，相比小貸公司優(yōu)勢(shì)明顯。

隨著消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的成熟和分工的細(xì)化，牌照不再是涉足消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的唯一入口，不過(guò)，貸款發(fā)放、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等核心環(huán)節(jié)只有持牌機(jī)構(gòu)才可參與，從這個(gè)角度，只有持牌才能參與消費(fèi)金融全鏈條服務(wù)，對(duì)于巨頭而言，持牌仍是不二選擇。

未來(lái)隨著監(jiān)管環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境的變化，消費(fèi)金融市場(chǎng)還會(huì)涌入更多新參與者，互聯(lián)網(wǎng)和金融科技巨頭更為深度參與有望使消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展獲得更大空間。

在持牌經(jīng)營(yíng)、普惠發(fā)展的條件約束下，消費(fèi)金融行業(yè)的分化仍會(huì)加速，牌照資質(zhì)、資本實(shí)力、融資成本、流量場(chǎng)景等都會(huì)成為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的試金石，各項(xiàng)指標(biāo)居前的機(jī)構(gòu)將在行業(yè)分化中加速發(fā)展，而實(shí)力較弱的機(jī)構(gòu)會(huì)在分化中被邊緣化甚至淘汰出局。